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Les “Socimi” du Growth surperforment celles du marché Continue

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Ceux qui ont le plus souffert pendant la pandémie ont été ceux axés sur le commerce de détail et les hôtels, selon un rapport publié par le cabinet de conseil JLL et BME Growth.(Brainsre.news)

Gabriel Santamarina

07/12/2021

JLL et BME Growth ont analysé le comportement des véhicules immobiliers phares cotés en Espagne. le Socimis, au cours de la dernière année de la pandémie. L’analyse a révélé que les sociétés cotées spécialisées dans le commerce de détail et l’hôtellerie étaient les plus touchées.

Par capitalisation boursière, Merlin Properties est leader avec 4,4 milliards d’euros, suivi de Colonial avec 4,3 milliards. Avec plus d’un milliard, trois sont présentes dans l’indice des sociétés de croissance (BME Growth) : General Galerías Comerciales, dirigée par Tomás Olivo et avec une valeur de marché de 3,6 milliards ; Vivenio Residencial, avec 1,3 milliards et GMP, de la famille Montoro et GIC, avec 1 milliard. Au-dessus de ceux répertoriés sur le Continu : Lar España, fortement touchée par son type d’actifs (centres commerciaux) et Árima, créée par les fondateurs d’Axiare après son acquisition par Colonial.

Un marché malmené par la pandémie

Si un marché au sein de l’immobilier a souffert, c’est celui du Socimis. Pas forcément sur vos actifs, mais oui sur vos devis. Merlin et Colonial ont eux-mêmes subi des chutes de plus de 55%, bien qu’ils aient récupéré une partie et maintiennent une perte d’un tiers de ce qu’ils avaient capitalisé avant février 2020.

La juste valeur des actifs est passée de 1,6 milliard d’euros en 2019 à -360 millions en 2020. Cela représente une perte dans le compte de résultat de plus de 2 milliards, selon le PDG de JLL Espagne, Enrique Losantos.

L’un des ratios les plus touchés était le ROE ou indicateur qui mesure la relation entre le bénéfice net d’une entreprise et ses capitaux propres. Situé à 9,9% en 2019, il est devenu négatif de 0,7%. Le rendement du dividende a également été affecté, avec une baisse de 4,7% à 3,2%.

Toute cette situation a brisé le chemin croissant de l’entrée de nouvelles entreprises pour entrer en bourse.

Besoin de grandir

Selon le rapport, l’avenir se concentre sur les segments de la logistique et des centres de données. Le marché européen est loin d’égaler celui de l’Amérique du Nord. L’ensemble des FPI du Vieux Continent totalise 210 milliards de dollars, à la fin de l’année 2020. Le montant total est bien inférieur à 1 milliard de dollars.

Enrique Losantos a insisté sur l’importance d’être grand comme Socimi. Il pense que cela leur permet d’être plus efficaces et de créer des économies d’échelle. “Il y a beaucoup de Socimis qui ont besoin de grandir”, a-t-il conclu.

Une opportunité à moyen terme

Tous les participants à la présentation du rapport JLL et BME s’accordent à dire que le Socimis représente une opportunité d’investissement à moyen-long terme. Joaquín López-Chicheri, PDG de Vitruvio, a souligné qu’il existe des remises entre 15% et 30% sur la valeur nette des actifs des entreprises.

Juan Manuel Ortega, directeur commercial et d’investissement de Colonial, a confirmé que sa société cotée avait maintenu ses ventes et son EBITDA : « Nous traitons avec une décote de 25 %, je vois une opportunité et une tendance qui finira par absorber le marché. Complétez que, tant que “c’est financé à bien moins que la rentabilité de l’actif, ça offrira un bon résultat”.

Sources et suite Brainsre.news

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